谷東

　　有人說，中國的空中除了有空氣之外，還有各種“毒氣”。根據(jù)環(huán)保部6月及上半年對(duì)全國74個(gè)重點(diǎn)城市的監(jiān)測，京津冀空氣質(zhì)量zui差，上半年重度污染以上天次占26.2%。

　　亡羊補(bǔ)牢，大氣污染治理的重磅政策《全國大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》（下稱《計(jì)劃》）備受關(guān)注。

　　自上半年以來，這份以PM2.5治理為主的《計(jì)劃》即將出臺(tái)的消息便開始不斷傳出，而據(jù)相關(guān)報(bào)道，在7月份于貴陽舉辦的生態(tài)文明論壇上，環(huán)保部部長周生賢給出的答案是將于7月底或8月初公布。近日又有消息稱，該《計(jì)劃》全文或于8月中旬公布。

　　有分析認(rèn)為，節(jié)能環(huán)保的市場增速會(huì)被進(jìn)一步上升，節(jié)能環(huán)保行業(yè)尤其是廢氣處理板塊將直接受益。

　　投入漸增

　　在華泰證券（8.86,-0.02,-0.23%）研究員周林看來，節(jié)能環(huán)保板塊是一直被市場看好的品種之一，主要原因就是預(yù)期環(huán)保方面會(huì)不斷有新政策出臺(tái)，并且越來越嚴(yán)格，因此將帶動(dòng)投資逐年增加，該板塊的受益也將是個(gè)長期過程。

　　實(shí)際上，除了上述《計(jì)劃》，近期的確已有多項(xiàng)其他環(huán)保政策出臺(tái)。如8月5日，環(huán)保部就《鍋爐大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》征求意見。

　　而近日，環(huán)保部、國家發(fā)展改革委、*還聯(lián)合印發(fā)了《國家環(huán)境監(jiān)管能力建設(shè)“十二五”規(guī)劃》，以總量減排、質(zhì)量改善、風(fēng)險(xiǎn)防范、基礎(chǔ)完善為著力點(diǎn)，在環(huán)境監(jiān)測、監(jiān)察、預(yù)警、應(yīng)急、信息、評(píng)估、統(tǒng)計(jì)、科技、宣教等領(lǐng)域開展能力建設(shè)。

　　該規(guī)劃總投資400億元。到2015年，全國縣級(jí)環(huán)境監(jiān)察機(jī)構(gòu)裝備達(dá)標(biāo)率達(dá)到85%，地市級(jí)達(dá)到90%，省級(jí)達(dá)到95%。機(jī)動(dòng)車、污染源監(jiān)管、科技支撐和統(tǒng)計(jì)能力顯著增強(qiáng)。全國縣級(jí)環(huán)境監(jiān)測站基本設(shè)備配置達(dá)標(biāo)率達(dá)到90%，地市級(jí)站基本實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，省級(jí)站全部達(dá)標(biāo)。

　　針對(duì)大氣污染方面，此前*總理李克強(qiáng)也已在主持召開的*常務(wù)會(huì)議上部署了大氣污染防治十條措施。

　　并且大氣污染zui為嚴(yán)重的地區(qū)之一京津冀地區(qū)，也已開始制定具體的治理規(guī)劃。近日，有媒體報(bào)道稱，北京市今年就已經(jīng)制定了新的《北京市清潔空氣行動(dòng)計(jì)劃（2013~2017年）》，并提出了PM2.5的治理目標(biāo)，即到2017年，PM2.5年均濃度控制在60微克/立方米左右，比2012年下降25%以上。

　　另外如河北石家莊，計(jì)劃到2015年底，PM2.5濃度在2013年基礎(chǔ)上下降15%；空氣質(zhì)量優(yōu)良天數(shù)比2013年提高7%。到2017年底，PM2.5濃度在2013年基礎(chǔ)上下降30%；優(yōu)良天數(shù)比2013年提高15%。而河北電視臺(tái)也在近日?qǐng)?bào)道稱，在2013年底前，河北省省會(huì)石家莊市市區(qū)將創(chuàng)建10個(gè)大氣污染控制示范區(qū)，總面積約64平方公里，占城市建成區(qū)面積的30.5%。

　　五年1.7萬億？

　　對(duì)于投資者來講，更受關(guān)注的是，在今后五年治理大氣污染當(dāng)中，中國政府將每年增加千億為單位的投資額，較大幅度增加環(huán)境保護(hù)的投資。環(huán)保部部長周生賢近日表示，預(yù)計(jì)未來五年大氣污染防治總體投資將近1.7萬億元。中國環(huán)境規(guī)劃院副院長王金南表示，1.7萬億是一個(gè)測算數(shù)據(jù)，包括政府、企業(yè)、社會(huì)的全口徑投入。

　　投資不斷增加，對(duì)相關(guān)板塊是實(shí)實(shí)在在的利好。周林認(rèn)為，盡管節(jié)能環(huán)保板塊此前已經(jīng)有一定漲幅，但隨著業(yè)績預(yù)期的提升，還會(huì)有反復(fù)的表現(xiàn)，中長線值得看好。

　　從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的角度上來看，大氣治理包括上游脫硫、脫硝、除塵設(shè)備制造商以及原料供應(yīng)商，下游主要是運(yùn)營環(huán)節(jié)。而具體來看，航天證券研究員于昊在其研報(bào)中認(rèn)為，可重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保設(shè)備相關(guān)產(chǎn)業(yè)，例如脫硝相關(guān)設(shè)備以及相關(guān)空氣質(zhì)量監(jiān)測設(shè)備領(lǐng)域。

　　于昊認(rèn)為，將即將出臺(tái)的《計(jì)劃》結(jié)合之前環(huán)保部公布的《重點(diǎn)區(qū)域大氣污染防治“十二五”規(guī)劃》中的項(xiàng)目判斷，便能明確我國未來大氣治理的核心方向。“十二五”期間大氣治理的工作重點(diǎn)在于關(guān)鍵區(qū)域內(nèi)二氧化硫、氮氧化物、工業(yè)煙粉塵減排上。

　　銀河證券則認(rèn)為，大氣污染防治的投資機(jī)會(huì)是多維度的。zui直接、zui明顯受益的業(yè)態(tài)是重工業(yè)煙氣治理產(chǎn)業(yè)鏈上的EPC 工程商、設(shè)備商、脫硫脫硝特許經(jīng)營運(yùn)營商。此外，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、替代燃煤，也是未來能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要方向，天然氣、水電、能源基地跨區(qū)域送電將成為重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域。

　　而國泰君安證券[微博]認(rèn)為，對(duì)政策的主要著力點(diǎn)，如火電、鋼鐵、水泥行業(yè)的脫硫、脫硝、除塵等內(nèi)容，已經(jīng)有了較為充分的預(yù)期，政策全文出臺(tái)帶來的增量影響有限。大氣污染治理主要標(biāo)的的估值已經(jīng)比較充分地反映了政策預(yù)期，全文的出臺(tái)并不能立即改變市場對(duì)上述公司的盈利增速預(yù)期，上述標(biāo)的處于“已定性”但“未定量”階段，“定量”需要一定的政策傳導(dǎo)周期。

　　但國泰君安同時(shí)建議，市場對(duì)大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃中鍋爐整治部分內(nèi)容尚存明顯預(yù)期差，仍在質(zhì)疑其可行性、處于“未定性”階段。因此可以增持這類受益路徑尚未被市場認(rèn)識(shí)的標(biāo)的。

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)披露半年報(bào)的PM2.5概念股中，目前尚處于分化狀態(tài)。其中如中電遠(yuǎn)達(dá)（20.64,0.20,0.98%）（600292.SH）、三聚環(huán)保（16.920,0.25,1.50%）（300072.SZ）歸屬于上市公司股東的凈利潤分別同比增長了67.70%和37.55%；但也有如龍?jiān)醇夹g(shù)（24.410,0.10,0.41%）（300105.SZ）同比大幅下降超六成。

　　而一家涉及大氣污染治理的上市公司董秘也謹(jǐn)慎地認(rèn)為，盡管公司會(huì)受益于大氣污染治理，但在具體政策尚未出臺(tái)之前，很難判斷對(duì)短期內(nèi)業(yè)績影響會(huì)有多大。

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